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公平在身边

“投?#25910;?#20445;护?明规则、识风险”案例——非合格投?#25910;?#30340;“危险游戏”

信息来源:      发表时间:2017-09-15

    私募投资基金(以下简称私募基金),是指在中华人民共和国境内,以非公开方式向投?#25910;吣技?#36164;金设立的投资基金。私募基金的组织形式有契约型、公司型与合伙型。

    近年来,我国私募基金行业蓬勃发展,已成为支持多层次资本市场发展的重要力量,但非法集?#30465;?#20817;付危机、违规宣传、违反投?#25910;呤实?#24615;制度等风险事件也开始显露。其中,以金融创新名义,变相突破合格投?#25910;?#24213;线标准的案例陆续涌现。由于证监会《私募投资基金监督管理暂行办法?#32602;?#20197;下简称《私募办法?#32602;?#26126;确规定了私募基金合格投?#25910;?#30340;标准,即具备相应风险承受能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元等,一些公司为规避监管规定,采用多种方式,试图突破合格投?#25910;?#30340;相关标准。

    以投?#25910;?#29579;某的案例为例。2014年,某基金公司向王某销售了有限合伙型基金产品,王某实缴出资金额仅30万元,投资于单只私募基金的金额低于100万元。该基金公司向非合格投?#25910;吣技?#36164;金的行为违反了《私募办法》第十一条“私募基金应当向合格投?#25910;吣技?rdquo;的规定,证监会决定给予警告,并处以顶格3万元罚款。

    还有一起通过私募产品“收益权拆分转让”概念,规避合格投?#25910;?#26631;准的典型案例。“XX宝”为互联网金融平台,通过其网站、APP等形式提供所谓“收益权转让”服务。具体模式是,“XX宝”的运营商C公司通过其全资控股的D公司,作为合格投?#25910;擼?#20808;行购买相关私募产品;然后,由D公司将其持有的私募产品收益权拆分后,通过“XX宝”转让给注册用户,注册用户还可以通过“XX宝”再向其他注册用户转让收益权。“XX宝”设定的投资金额起点分别为1000元(固定收益类)和1万元(权益类)。此外,按照D公司和投?#25910;?#31614;署的《收益权转让协议》约定,私募产品的风险和收益在转让后均由受让方即投?#25910;?#25215;担。后某证监局认定C公司违反《私募办法》规定,构成向非合格投?#25910;?#24320;展私?#23478;?#21153;、违规转让私募基金等私募产品份额、单只私募基金投?#25910;?#20154;数超过法定上限等违法行为,并对C公司及其法定代表人、相关管理人员依法采取了行政监管措施。而本案涉及的许多投?#25910;?#20063;遭受了不同程度的损失,该案也引发了多起投?#25910;?#25237;诉。

    私募基金产品具有高风险属性,需要具有一定风险识别能力和承担能力的投?#25910;?#25165;能购买。而在上述案例中,相关投?#25910;?#25215;担了超越自身能力的风险。如王某仅出资30万元就购买了要求投资门槛为100万元的私募基金产品;案例二中,私募产品拆分转让后,其风?#31449;?#36716;移给了投?#25910;摺?#21487;以?#25285;?#19978;述行为均降低了合格投?#25910;?#38376;槛,让部分风险识别能力和风险承担能力?#20808;?#30340;投?#25910;?#25215;担了本不应该承担的风险。

    通过上述案例,提醒投?#25910;?#35201;注意以下几个问题:

    一、要量力而行。私募基金投资具有高风险的特点,对投?#25910;?#39118;险识别能力和风险承受能力要求较高。《私募办法》也明确规定了私募基金合格投?#25910;?#30340;要求,除单只私募基金投?#35782;?#19981;低于100万元外,同时单位净资产不得低于1000万元,个人金融资产不得低于300万元或者最近三年个人年均收入不少于50万元。投?#25910;?#35201;从自身实?#39135;?#21457;,量力而行,对照私募基金合格投?#25910;?#26631;准,判断?#32422;?#26159;否能够投资私募基金产品,在满足合格投?#25910;?#26631;准的前提下,再选择与?#32422;?#39118;险承受能力相匹配的产品。

    二、要摸清底?#28014;?#21482;有在基金业协会依法登记的私募基金管理人,才能向合格投?#25910;吣技?#36164;金。建议投?#25910;?#22312;购买私募产品前,先通过基金业协会网站(www.amac.org.cn),了解该机构是否已经在基金业协会登记,切忌通过非法渠道购买。同?#20445;?#36824;可以多方了解私募基金管理人以往业绩情况、市场口碑以及诚信规范情况等。

    三、要细看合同。基金合同是规定投?#25910;?#19982;私募基金管理人之间权利和义务的重要文书。建议投?#25910;?#22312;查看合同?#20445;?#27880;意合同是否符合基金业协会发布的《私募投资基金合同指引?#32602;?#35201;注意合同约定的权利义务是否合理,合同是否完整、是否存在缺页漏页等异常情况,要仔细阅读条款,对于不懂的概念、模糊的表述应当要求基金管理人进行解?#31361;蛩得鰨形?#34987;各种夸大、虚假宣传忽悠、蒙蔽。对一式多份的合同,还应检查每份合同内容是否完全一致。此外,还要特别警惕类似于案例二中C公司这样披着“金融创新”外衣的违规资金?#25216;?#25237;?#25910;?#22312;通过互联网平台购买金融产品?#20445;?#24212;仔细阅?#26009;?#20851;产?#26041;?#32461;,了解买的是谁的产品、?#38477;子?#35841;签约、资金划到何处及具体投向等。如发现异常,应及时咨询基金业协会或监管部门。

    四、要?#20013;?#20851;注。投?#25910;?#22312;认购私募基金产品后,应当?#20013;?#20851;注私募基金产品投?#30465;?#36816;行情况,要求私募基金管理人按约定履行信息披?#20817;?#21153;。投?#25910;?#33509;发现管理人失联,基金财产?#30970;?#21344;、挪用,基金存在重大风险等情况,要及时向私募基金管理人注册地证监?#21482;?#22522;金业协会反?#24120;?#33509;发现私募基金管理人涉嫌诈骗、非法集资等犯罪线索?#27169;?#35201;及时向公安、司法机关报?#28014;?/p>

    五、要定期学习私募知识。互联网技术的发展,使得金融业务不断创新。投?#25910;?#22312;参与私募基金等风险较高的投资业务?#20445;?#20063;要定期学习相关知识,比如浏览监管部门或基金业协会网站、阅读报刊杂志等。?#38505;?#36776;别相关业务或产品,?#24418;?#34987;所谓的创新产品、超高收益蒙骗,切记“你看中的是别人的收益,别人惦记的却是你的本金”。

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